Retention Ratio (Miera reinvestície)
Koľko percent zisku firma reinvestuje namiesto vyplatenia dividendy. Meria potenciál budúceho rastu.
Retention Ratio je doplnok Payout Ratio — dohromady dávajú 100 %. Čo firma nevyplatí na dividendách, reinvestuje do podnikania. Vyššie Retention Ratio = viac peňazí na rast.
Vzorec
Sustainable Growth Rate
Retention Ratio sa často kombinuje s ROE do vzorca: Sustainable Growth Rate = ROE × Retention Ratio. Hovorí, ako rýchlo firma môže organicky rásť bez dodatočného financovania. Firma s ROE 20 % a Retention 60 % môže udržateľne rásť 12 % ročne.
Rastové vs. dividendové firmy
Technológie (Amazon, Google): Retention blízko 100 % — reinvestujú všetko. Utility, REIT: Retention 20–40 % — väčšinu vyplácajú. Ani jedno nie je lepšie — závisí od toho, či firma má dobré investičné príležitosti.
Kedy vysoká retencia škodí
Ak firma zadržiava zisk, ale nedokáže ho efektívne investovať (nízke ROIC), bolo by lepšie peniaze vyplatiť akcionárom. „Empire building" — manažéri rastú firmu pre prestíž, nie pre hodnotu — je bežný problém.