Akciové ukazovatele

Pomer ceny akcie k zisku na akciu. Ukazuje, koľko rokov zisku platíte za jednu akciu.

P/E = Cena akcie / Zisk na akcii (EPS)

Pomer ceny akcie k účtovnej hodnote. Hovorí, či platíte viac alebo menej než je „knižná" hodnota firmy.

P/B = Cena akcie / Účetní hodnota na akcii

Pomer ceny akcie k tržbám na akciu. Užitočný pre oceňovanie stratových firiem bez zisku.

P/S = Tržní kapitalizace / Roční tržby

P/E delené očakávaným rastom zisku. Zohľadňuje rast — PEG pod 1 signalizuje podhodnotenie.

PEG = P/E ratio / Roční růst EPS (%)

Hodnota firmy podľa súvahy — aktíva mínus záväzky. Teoretická hodnota pri likvidácii firmy.

Účetní hodnota = Celková aktiva − Celkové závazky

Pomer celkovej hodnoty firmy (vrátane dlhu) k prevádzkovému zisku. Lepší ako P/E pre porovnanie zadlžených firiem.

EV/EBITDA = Enterprise Value / EBITDA

Pomer celkovej hodnoty firmy k tržbám. Užitočný pre oceňovanie stratových firiem bez zisku.

EV/Sales = Enterprise Value / Roční tržby

P/E počítané z priemerných ziskov za 10 rokov, očistených o infláciu. Meria dlhodobú valuáciu celého trhu.

CAPE = Cena / Průměrný inflačně očištěný EPS za 10 let

Pomer ceny akcie k voľnému cash flow. Spoľahlivejší ako P/E, pretože cash flow sa ťažšie manipuluje.

P/FCF = Tržní kapitalizace / Free Cash Flow

Obrátené P/E — koľko percent zisku dostanete za cenu akcie. Umožňuje priame porovnanie s výnosom dlhopisov.

Earnings Yield = EPS / Cena akcie × 100 = 1 / P/E × 100

Pomer ceny akcie k hmotnej účtovnej hodnote — vyraďuje nehmotné aktíva a goodwill. Prísnejší ako P/B.

P/TBV = Tržní kapitalizace / (Celková aktiva − Nehmotná aktiva − Goodwill − Závazky)

Pomer trhovej hodnoty firmy k reprodukčným nákladom jej aktív. Nad 1 signalizuje konkurenčnú výhodu.

Tobin's Q = Tržní hodnota firmy / Reprodukční náklady aktiv

Čistý zisk firmy delený počtom akcií. Základné meradlo výnosnosti firmy na jednu akciu.

EPS = (Čistý zisk − Preferenční dividendy) / Počet akcií v oběhu

Koľko zisku firma generuje z peňazí akcionárov. Meria efektívnosť využitia vlastného kapitálu.

ROE = Čistý zisk / Vlastní kapitál × 100 %

Koľko zisku firma generuje z celkových aktív. Na rozdiel od ROE neskresľuje vplyv zadlženia.

ROA = Čistý zisk / Celková aktiva × 100 %

Percento tržieb, ktoré sa premení na čistý zisk. Čím vyššia marža, tým efektívnejšia firma.

Čistá zisková marže = Čistý zisk / Tržby × 100 %

Zisk pred úrokmi, daňami, odpismi a amortizáciou. Meria prevádzkovú výkonnosť firmy bez vplyvu financovania.

EBITDA = Čistý zisk + Úroky + Daně + Odpisy + Amortizace

Výnosnosť investovaného kapitálu. Ukazuje, ako efektívne firma vytvára hodnotu z peňazí, ktoré do nej investori a veritelia vložili.

ROIC = NOPAT / Investovaný kapitál

Koľko percent tržieb zostane po odpočítaní priamych nákladov na výrobu. Meria základnú ziskovosť produktu.

Hrubá marže = (Tržby − Náklady na prodané zboží) / Tržby × 100

Koľko percent tržieb zostane ako prevádzkový zisk po všetkých prevádzkových nákladoch. Kľúčový ukazovateľ prevádzkovej efektivity.

Provozní marže = Provozní zisk (EBIT) / Tržby × 100

Koľko hotovosti firma generuje z každého eura tržieb. Odhalí firmy s „papierovým" ziskom, ale slabým cash flow.

OCF Margin = Provozní cash flow / Tržby × 100

Pomer prevádzkového cash flow k čistému zisku. Ukazuje, ako dobre firma premieňa účtovný zisk na hotovosť.

CCR = Provozní cash flow / Čistý zisk

Rozklad ROE na tri zložky: ziskovú maržu, obrat aktív a finančnú páku. Odhalí, odkiaľ pochádza ziskovosť firmy.

ROE = Zisková marže × Obrat aktiv × Equity Multiplier

Ekonomická pridaná hodnota — zisk firmy po odpočítaní nákladov na všetok kapitál. Meria skutočnú tvorbu hodnoty.

EVA = NOPAT − (WACC × Investovaný kapitál)

Čistý prevádzkový zisk po zdanení — zisk z hlavnej činnosti firmy bez vplyvu kapitálovej štruktúry.

NOPAT = EBIT × (1 − Daňová sazba)

Tržby delené počtom zamestnancov. Meria produktivitu pracovnej sily a efektivitu biznis modelu.

Revenue per Employee = Roční tržby / Počet zaměstnanců

Koľko percent z ceny akcie vám firma vracia vo voľnom cash flow. Obdoba dividendového výnosu pre cash flow.

FCF Yield = Free Cash Flow / Tržní kapitalizace × 100

Koľko dní trvá, kým firma premení investíciu do zásob späť na hotovosť. Meria efektivitu prevádzkového cyklu.

CCC = DSO + DIO − DPO

Priemerný počet dní od predaja po inkaso platby. Meria efektivitu riadenia pohľadávok.

DSO = (Pohledávky / Tržby) × 365

Priemerný počet dní, za ktorý firma zaplatí dodávateľom. Vyššie DPO = viac „bezúročného financovania".

DPO = (Závazky z obchodního styku / COGS) × 365

Koľkokrát ročne firma „pretočí" svoje zásoby. Vyšší = efektívnejšie riadenie zásob.

Inventory Turnover = COGS / Průměrné zásoby

Koľkokrát ročne firma inkasuje svoje pohľadávky. Vyšší = rýchlejšie inkaso od zákazníkov.

Receivables Turnover = Tržby / Průměrné pohledávky

Ročná dividenda delená cenou akcie. Udáva percentuálny výnos z dividend pri aktuálnej cene.

Dividendový výnos = Roční dividenda na akcii / Cena akcie × 100 %

Percento zisku vyplácaného ako dividenda. Ukazuje, či je dividenda udržateľná.

Payout Ratio = Dividenda na akcii / EPS × 100 %

Pomer celkového dlhu k vlastnému kapitálu. Meria, ako veľmi firma financuje svoje aktivity dlhom.

D/E = Celkový dluh / Vlastní kapitál

Koľkokrát prevádzkový zisk pokryje úrokové náklady. Meria schopnosť firmy splácať dlhy.

ICR = EBIT / Úrokové náklady

Pomer obežných aktív ku krátkodobým záväzkom. Meria schopnosť firmy platiť záväzky splatné do jedného roka.

Current Ratio = Oběžná aktiva / Krátkodobé závazky

Prísnejšia verzia Current Ratio — vyraďuje zásoby. Meria schopnosť firmy okamžite splatiť krátkodobé záväzky.

Quick Ratio = (Oběžná aktiva − Zásoby) / Krátkodobé závazky

Koľko rokov by firma splácala čistý dlh z prevádzkového zisku. Kľúčový ukazovateľ pre ratingové agentúry.

Net Debt/EBITDA = (Celkový dluh − Hotovost) / EBITDA

Koľko percent aktív firmy je financovaných dlhom. Základné meradlo finančnej páky.

Debt/Assets = Celkové závazky / Celková aktiva

Pomer aktív k vlastnému kapitálu. Meria mieru finančnej páky — koľko aktív firma „páči" z každého eura vlastného kapitálu.

Equity Multiplier = Celková aktiva / Vlastní kapitál

Koľkokrát zisk pokryje všetky fixné platby — úroky, leasingy, splátky. Širší ako Interest Coverage.

FCCR = (EBIT + Fixní platby) / (Fixní platby + Úroky)

Pomer prevádzkového príjmu k splátkovému zaťaženiu dlhu. Kľúčový ukazovateľ pre banky pri schvaľovaní úverov.

DSCR = EBITDA (nebo NOI) / (Splátky jistiny + Úroky)

Medziročná percentuálna zmena tržieb firmy. Základný ukazovateľ rastového potenciálu.

Růst tržeb = (Tržby letos − Tržby loni) / Tržby loni × 100 %

Peniaze, ktoré firme zostanú po zaplatení prevádzkových nákladov a investícií. „Skutočný" zisk firmy.

FCF = Provozní cash flow − Kapitálové výdaje (CapEx)

Medziročná zmena zisku na akciu. Najsledovanejšia metrika rastu, ktorú reportujú firmy každý kvartál.

Růst EPS = (EPS aktuální − EPS minulé) / |EPS minulé| × 100

Koľko percent zisku firma reinvestuje namiesto vyplatenia dividendy. Meria potenciál budúceho rastu.

Retention Ratio = 1 − Payout Ratio = (Čistý zisk − Dividendy) / Čistý zisk

Koľko eur tržieb firma vygeneruje z každého eura aktív. Meria efektivitu využitia majetku.

Asset Turnover = Tržby / Celková aktiva

Koľko percent trhovej kapitalizácie firma vráti akcionárom prostredníctvom odkupov vlastných akcií.

Buyback Yield = Hodnota odkoupených akcií / Tržní kapitalizace × 100

Celková návratnosť pre akcionárov: dividendy + odkupy − emisie nových akcií. Kompletnejšie ako samotný dividendový výnos.

Shareholder Yield = Dividend Yield + Net Buyback Yield

Celková návratnosť investície: rast ceny akcie + reinvestované dividendy. Najkompletnejšie meradlo výkonu akcie.

TSR = (Koncová cena − Počáteční cena + Dividendy) / Počáteční cena × 100

Medziročné tempo rastu dividendy. Kľúčový vstup pre dividendové modely oceňovania (DDM).

DGR = (Dividenda aktuální / Dividenda minulá − 1) × 100

Maximálne tempo rastu, ktoré firma udrží bez externého financovania. Kombinuje ziskovosť s mierou reinvestície.

SGR = ROE × Retention Ratio

Pomer predajných a administratívnych nákladov k tržbám. Meria nákladovú efektivitu firemnej réžie.

SGA/Revenue = (Prodejní + Administrativní náklady) / Tržby × 100

Koľko percent tržieb firma investuje do výskumu a vývoja. Meria inovačnú intenzitu a budúci potenciál.

R&D/Revenue = Náklady na výzkum a vývoj / Tržby × 100

Koľko percent tržieb firma investuje do dlhodobého majetku. Meria kapitálovú náročnosť biznis modelu.

CapEx/Revenue = Kapitálové výdaje / Tržby × 100

Ako citlivý je prevádzkový zisk na zmenu tržieb. Vysoká páka = malý rast tržieb výrazne zvýši zisk (aj naopak).

DOL = % změna EBIT / % změna tržeb

Ako citlivý je čistý zisk na zmenu prevádzkového zisku kvôli dlhu. Úroky zosilňujú zisky aj straty.

DFL = % změna EPS / % změna EBIT

Celková trhová hodnota firmy — cena akcie × počet akcií. Určuje „veľkosť" firmy na burze.

Market Cap = Cena akcie × Počet akcií v oběhu

Meria volatilitu akcie voči trhu. Beta nad 1 = vyššie kolísanie než trh, pod 1 = nižšie.

Beta = Kovariance(akcie, trh) / Variance(trh)

Koľko percent akcií v obehu je požičaných na shorting. Meria mieru pesimizmu a sentimentu trhu.

Short Interest = Shortované akcie / Akcie v oběhu × 100

Pomer nadvýnosu k volatilite. Meria, koľko výnosu dostanete za každú jednotku podstúpeného rizika.

Sharpe = (Výnos portfolia − Bezriziková sazba) / Směrodatná odchylka výnosu

Kompozitný ukazovateľ finančnej stability. Predpovedá pravdepodobnosť bankrotu firmy v nasledujúcich 2 rokoch.

Z = 1,2·A + 1,4·B + 3,3·C + 0,6·D + 1,0·E

Vylepšené Sharpe Ratio — penalizuje len negatívnu volatilitu. Rozlišuje „dobrú" a „zlú" volatilitu.

Sortino = (Výnos − Bezriziková sazba) / Downside Deviation

Pomer nadvýnosu k systematickému riziku (beta). Meria výnos za jednotku trhového rizika.

Treynor = (Výnos portfolia − Bezriziková sazba) / Beta

Nadvýnos portfólia oproti tomu, čo „malo" zarobiť podľa CAPM modelu. Kladná alfa = manažér prekonáva trh.

Alpha = Výnos portfolia − [Rf + Beta × (Rm − Rf)]

Najväčší prepad od vrcholu ku dnu v danom období. Meria najhorší scenár, ktorý investor zažil.

MDD = (Dno − Vrchol) / Vrchol × 100

Maximálna očakávaná strata za dané obdobie s danou pravdepodobnosťou. Štandardné bankové meradlo rizika.

VaR (95%, 1 den) = Portfolio × z₀.₉₅ × σ × √t

Pomer nadvýnosu oproti benchmarku k tracking erroru. Meria konzistentnosť prekonávania trhu.

IR = (Výnos portfolia − Výnos benchmarku) / Tracking Error