Sortino Ratio
Vylepšené Sharpe Ratio — penalizuje len negatívnu volatilitu. Rozlišuje „dobrú" a „zlú" volatilitu.
Sortino Ratio je vylepšenie Sharpe Ratia. Zatiaľ čo Sharpe penalizuje všetku volatilitu (aj tú nahor), Sortino penalizuje len negatívne odchýlky — „downside risk". Rast ceny predsa investorom nevadí.
Vzorec
Prečo Sortino namiesto Sharpe
Akcia A: výnos 15 %, volatilita 20 % (väčšinou nahor). Akcia B: výnos 15 %, volatilita 20 % (väčšinou nadol). Sharpe Ratio je rovnaké. Ale Sortino správne ohodnotí A lepšie ako B.
Benchmarky
Pod 0 = investícia nezarobila nad bezrizikovým výnosom. 0–1 = podpriemerný. 1–2 = dobrý. Nad 2 = výborný risk-adjusted výnos. Sortino je typicky vyšší ako Sharpe (pretože downside deviation < celková volatilita).
Downside Deviation
Namiesto smerodajnej odchýlky všetkých výnosov sa počíta len z výnosov pod cieľovým výnosom (obvykle bezriziková sadzba alebo 0 %). Pozitívne výnosy sa ignorujú. To dáva presnejší obraz „bolesti" portfólia.