Maximum Drawdown
Najväčší prepad od vrcholu ku dnu v danom období. Meria najhorší scenár, ktorý investor zažil.
Maximum Drawdown (MDD) meria najhlbší prepad hodnoty investície od historického maxima. Ak portfólio vyrástlo na 1 mil. € a potom kleslo na 600 tis. €, MDD = −40 %. Je to „najhorší deň" investora.
Vzorec
Prečo je MDD dôležitý
Volatilita (smerodajná odchýlka) zachytáva priemerné výkyvy. MDD zachytáva extrém — ako veľmi to „bolí" v najhoršom prípade. Mnohí investori psychologicky nezvládnu drawdown cez 20–30 %, aj keď long-term výnos je solidný.
Recovery time
MDD −50 % vyžaduje +100 % výnos pre návrat na pôvodnú hodnotu. MDD −33 % vyžaduje +50 %. Čím hlbší drawdown, tým exponenciálne dlhšie trvá zotavenie. S&P 500 po páde 2008 (−57 %) sa zotavoval 5 rokov.
MDD populárnych aktív
S&P 500: −57 % (2008–09). Nasdaq: −78 % (2000–02). Bitcoin: −86 % (2017–18). Zlato: −46 % (2011–15). Vysoké historické MDD neznamená zlú investíciu — ale investor musí byť pripravený to psychologicky ustáť.