Maximum Drawdown
Největší propad od vrcholu ke dnu v daném období. Měří nejhorší scénář, který investor zažil.
Maximum Drawdown (MDD) měří nejhlubší propad hodnoty investice od historického maxima. Pokud portfolio vyrostlo na 1 mil. Kč a pak kleslo na 600 tis. Kč, MDD = −40 %. Je to „nejhorší den" investora.
Vzorec
Proč je MDD důležitý
Volatilita (směrodatná odchylka) zachycuje průměrné výkyvy. MDD zachycuje extrém — jak moc to „bolí" v nejhorším případě. Mnoho investorů psychologicky nezvládne drawdown přes 20–30 %, i když long-term výnos je solidní.
Recovery time
MDD −50 % vyžaduje +100 % výnos pro návrat na původní hodnotu. MDD −33 % vyžaduje +50 %. Čím hlubší drawdown, tím exponenciálně déle trvá zotavení. S&P 500 po pádu 2008 (−57 %) se zotavoval 5 let.
MDD populárních aktiv
S&P 500: −57 % (2008–09). Nasdaq: −78 % (2000–02). Bitcoin: −86 % (2017–18). Zlato: −46 % (2011–15). Vysoké historické MDD neznamená špatnou investici — ale investor musí být připraven to psychologicky ustát.