Sharpe Ratio
Poměr nadvýnosu k volatilitě. Měří, kolik výnosu dostanete za každou jednotku podstoupeného rizika.
Sharpe Ratio vyvinul nobelista William Sharpe. Je to nejpoužívanější měřítko rizikově váženého výnosu — neříká jen „kolik jste vydělali", ale „kolik jste vydělali vzhledem k riziku, které jste podstoupili".
Vzorec
Jak interpretovat
Pod 0 = investice vydělala méně než bezrizikový vklad — nedávalo smysl riskovat. 0–1 = podprůměrný risk-reward. 1–2 = dobrý — přiměřený výnos za podstoupené riziko. Nad 2 = výborný. Nad 3 = výjimečný (hedgeové fondy Renaissance Technologies dosahují ~3–4).
Bezriziková sazba
Jako „bezriziková" se používá výnos krátkodobých státních dluhopisů (Treasury bills). Pokud T-bills dávají 5 % a vaše portfolio 12 % s volatilitou 10 %, Sharpe = (12 − 5) / 10 = 0,7.
Limity
Sharpe Ratio předpokládá normální rozdělení výnosů — nerozlišuje mezi „hezkou" (nahoru) a „ošklivou" (dolů) volatilitou. Proto Sortino Ratio (penalizuje jen spodní volatilitu) je někdy lepší alternativou.
Sharpe je smysluplný jen za delší období (1+ rok). Na krátkém horizontu může být zavádějící kvůli malému vzorku dat.