Sortino Ratio
Vylepšený Sharpe Ratio — penalizuje jen negativní volatilitu. Rozlišuje „dobrou" a „špatnou" volatilitu.
Sortino Ratio je vylepšení Sharpe Ratia. Zatímco Sharpe penalizuje veškerou volatilitu (i tu nahoru), Sortino penalizuje jen negativní odchylky — „downside risk". Růst ceny přece investorům nevadí.
Vzorec
Proč Sortino místo Sharpe
Akcie A: výnos 15 %, volatilita 20 % (většinou nahoru). Akcie B: výnos 15 %, volatilita 20 % (většinou dolů). Sharpe Ratio je stejné. Ale Sortino správně ohodnotí A lépe než B.
Benchmarky
Pod 0 = investice nevydělala nad bezrizikovým výnosem. 0–1 = podprůměrný. 1–2 = dobrý. Nad 2 = výborný risk-adjusted výnos. Sortino je typicky vyšší než Sharpe (protože downside deviation < celková volatilita).
Downside Deviation
Místo směrodatné odchylky všech výnosů se počítá jen z výnosů pod cílovým výnosem (obvykle bezriziková sazba nebo 0 %). Pozitivní výnosy se ignorují. To dává přesnější obraz „bolesti" portfolia.