Treynor Ratio
Poměr nadvýnosu k systematickému riziku (beta). Měří výnos za jednotku tržního rizika.
Treynor Ratio je podobný Sharpe Ratiu, ale místo celkové volatility (sigma) používá jen betu — systematické (tržní) riziko. Předpokládá, že diverzifikovatelné riziko investor eliminoval.
Vzorec
Kdy použít Treynor místo Sharpe
Treynor = pro hodnocení jednotlivých fondů/akcií, které jsou součástí diverzifikovaného portfolia. Nesystematické riziko je irelevantní, protože diverzifikace ho eliminuje.
Sharpe = pro hodnocení celého portfolia, kde celková volatilita je relevantní.
Interpretace
Vyšší Treynor = lepší výnos na jednotku tržního rizika. Portfolio s Treynor 0,10 vydělalo 10 % nadvýnosu na každou jednotku bety. Porovnávejte Treynor s benchmarkem (S&P 500) — pokud je vyšší, portfolio „překonalo trh" na risk-adjusted bázi.
Limity
Treynor funguje jen pro portfolia s kladnou betou. Pro hedgeové strategie s nulovou nebo zápornou betou je nesmyslný. Také předpokládá lineární vztah výnosů s trhem (CAPM), což nemusí platit.