Total Shareholder Return (TSR)
Celková návratnosť investície: rast ceny akcie + reinvestované dividendy. Najkompletnejšie meradlo výkonu akcie.
TSR (Total Shareholder Return) meria celkový výnos, ktorý investor získal — rast ceny akcie plus všetky dividendy (predpokladá sa reinvestícia). Je to „bottom line" meradlo úspešnosti investície.
Vzorec
Prečo nie len rast ceny
Akcia AT&T za posledných 10 rokov klesla, ale so započítaním dividend (yield ~7 %) investor mohol byť stále v pluse. Naopak rastová firma bez dividendy sa hodnotí čisto cez cenu. TSR obe situácie zachytáva spravodlivo.
Anualizovaný TSR
Pre porovnanie investícií s rôznym horizontom sa používa CAGR (anualizovaná miera rastu). Akcia s TSR 50 % za 3 roky má anualizovaný TSR ~14,5 %.
TSR ako manažérska metrika
Mnoho firiem viaže odmeny CEO na relatívny TSR — výkon akcie vs. benchmark (S&P 500 alebo sektorový index). Absolútny TSR môže byť vysoký v býčom trhu bez zásluhy manažmentu — relatívny TSR tento problém rieši.