Total Shareholder Return (TSR)
Celková návratnost investice: růst ceny akcie + reinvestované dividendy. Nejkompletnější měřítko výkonu akcie.
TSR (Total Shareholder Return) měří celkový výnos, který investor získal — růst ceny akcie plus veškeré dividendy (předpokládá se reinvestice). Je to „bottom line" měřítko úspěšnosti investice.
Vzorec
Proč ne jen růst ceny
Akcie AT&T za posledních 10 let klesla, ale se započtením dividend (yield ~7 %) investor mohl být stále v plusu. Naopak růstová firma bez dividendy se hodnotí čistě přes cenu. TSR obě situace zachycuje spravedlivě.
Annualizovaný TSR
Pro srovnání investic s různým horizontem se používá CAGR (anualizovaná míra růstu). Akcie s TSR 50 % za 3 roky má annualizovaný TSR ~14,5 %.
TSR jako manažerská metrika
Mnoho firem váže odměny CEO na relativní TSR — výkon akcie vs. benchmark (S&P 500 nebo sektorový index). Absolutní TSR může být vysoký v býčím trhu bez zásluhy managementu — relativní TSR tento problém řeší.