Účtovná hodnota (Book Value) je to, čo by teoreticky zostalo akcionárom, keby firma predala všetok svoj majetok a splatila všetky dlhy. Je to základná „kotva" pre P/B ratio.
Book Value per Share
Pre investorov je užitočnejšia účtovná hodnota na akciu = Vlastný kapitál / Počet akcií. Umožňuje priame porovnanie s cenou akcie.
Limity účtovnej hodnoty
Účtovná hodnota zachytáva iba to, čo je v súvahe — budovy, stroje, zásoby, peniaze. Nezahŕňa:
- Značku (Apple, Nike, Coca-Cola)
- Patenty a duševné vlastníctvo
- Sieťový efekt a používateľskú základňu
- Kvalitu manažmentu
Preto majú technologické firmy typicky P/B vysoko nad 1 — väčšina ich hodnoty je nehmotná.