Účetní hodnota
Hodnota firmy podle rozvahy — aktiva mínus závazky. Teoretická hodnota při likvidaci firmy.
Účetní hodnota (Book Value) je to, co by teoreticky zbyl akcionářům, kdyby firma prodala veškerý svůj majetek a splatila všechny dluhy. Je to základní „kotva" pro P/B ratio.
Vzorec
Účetní hodnota = Celková aktiva − Celkové závazky
Valuace
Book Value per Share
Pro investory je užitečnější účetní hodnota na akcii = Vlastní kapitál / Počet akcií. Umožňuje přímé srovnání s cenou akcie.
Limity účetní hodnoty
Účetní hodnota zachycuje pouze to, co je v rozze — budovy, stroje, zásoby, peníze. Nezahrnuje:
- Značku (Apple, Nike, Coca-Cola)
- Patenty a duševní vlastnictví
- Síťový efekt a uživatelskou základnu
- Kvalitu managementu
Proto mají technologické firmy typicky P/B vysoko nad 1 — většina jejich hodnoty je nehmotná.
Příbuzné ukazatele
P/B ratio
Poměr ceny akcie k účetní hodnotě. Říká, zda platíte více či méně než je „knižní" hodnota firmy.
ROE (Rentabilita vlastního kapitálu)
Kolik zisku firma generuje z peněz akcionářů. Měří efektivitu využití vlastního kapitálu.
Tržní kapitalizace
Celková tržní hodnota firmy — cena akcie × počet akcií. Určuje „velikost" firmy na burze.