EV/EBITDA
Poměr celkové hodnoty firmy (vč. dluhu) k provoznímu zisku. Lepší než P/E pro srovnání zadlužených firem.
EV/EBITDA je jeden z nejoblíbenějších ukazatelů valuace mezi profesionálními analytiky. Na rozdíl od P/E bere v úvahu i dluh firmy, protože pracuje s Enterprise Value — celkovou hodnotou firmy, ne jen s tržní kapitalizací.
Vzorec
Co je Enterprise Value
Enterprise Value = Tržní kapitalizace + Celkový dluh − Hotovost. Představte si to jako „cenu za převzetí firmy" — zaplatíte za akcie, převezmete dluhy, ale získáte hotovost na účtech.
Proč EV/EBITDA místo P/E
P/E ratio ignoruje zadlužení. Dvě firmy se stejným P/E mohou mít drasticky odlišný dluh. EV/EBITDA tento problém řeší — srovnává firmy „jako by neměly dluhy".
Typické hodnoty: pod 10 = potenciálně levné, 10–15 = fair value, nad 15 = prémiová valuace. Sektory se liší — technologie mají vyšší EV/EBITDA než utility.
Kdy EV/EBITDA nefunguje
EBITDA ignoruje investiční výdaje (capex). Kapitálově náročné firmy (telekomy, těžba) mohou vypadat levně na EV/EBITDA, ale většinu EBITDA spolkne capex. Proto se pro ně používá spíš EV/EBIT nebo P/FCF.