FFO (Funds from Operations) — definícia a vysvetlenie | Akciové ukazovatele

FFO (Funds from Operations) je štandardná metrika ziskovosti pre REITy (Real Estate Investment Trusts). Bežný čistý zisk je pre REITy zavádzajúci, pretože odpisy nehnuteľností dramaticky znižujú účtovný zisk, hoci nehnuteľnosti často zhodnocujú.

Vzorec

FFO = Čistý zisk + Odpisy nemovitostí − Zisky z prodeje nemovitostí

Ziskovosť

Prečo nie čistý zisk

REIT vlastní budovu za 100 mil. € s odpisom 3 % ročne = odpis 3 mil. €. Účtovný zisk klesne o 3 mil. Ale budova môže v skutočnosti rásť na hodnote. FFO pripočítava odpisy späť — dáva realistickejší obraz peňažnej výkonnosti.

FFO vs. AFFO

AFFO (Adjusted FFO) = FFO − údržbový capex − rovnomerné nájomné. AFFO je presnejšie, pretože odpočítava náklady na údržbu nehnuteľností (nová strecha, opravy). Vzťah: FFO je ako EBITDA, AFFO je ako Free Cash Flow.

Dividendové pokrytie

REITy musia vyplácať 90 %+ zisku ako dividendy. Kľúčová otázka: pokrýva FFO (alebo AFFO) dividendu? FFO Payout Ratio = Dividendy / FFO. Nad 90 % = napäté, pod 75 % = bezpečné, priestor pre rast dividendy.

Príbuzné ukazovatele

P/FFO

Pomer ceny akcie REITu k FFO. Obdoba P/E pre nehnuteľnostné fondy, kde bežné P/E nefunguje.

Net Asset Value (NAV)

Čistá hodnota aktív — celková hodnota majetku fondu alebo firmy mínus záväzky. Štandard pre oceňovanie fondov a REITov.

Dividendový výnos

Ročná dividenda delená cenou akcie. Udáva percentuálny výnos z dividend pri aktuálnej cene.

Výplatný pomer

Percento zisku vyplácaného ako dividenda. Ukazuje, či je dividenda udržateľná.

Späť na akciové ukazovatele

← Float (Voľne obchodovateľné akcie)P/FFO →