Net Asset Value (NAV)
Čistá hodnota aktív — celková hodnota majetku fondu alebo firmy mínus záväzky. Štandard pre oceňovanie fondov a REITov.
NAV (Net Asset Value) je fundamentálne meradlo hodnoty investičných fondov, ETF a REITov. U podielového fondu: NAV na podiel = (Celková hodnota portfólia − Záväzky) / Počet podielov.
Vzorec
NAV u fondov
Podielové fondy sa obchodujú za NAV — nemajú „trhovú cenu" ako akcie. ETF majú trhovú cenu aj NAV — ak cena > NAV, ETF sa obchoduje s prémiou; ak cena < NAV, s diskontom. Autorizovaní účastníci využívajú arbitráž na udržiavanie ceny blízko NAV.
NAV u REITov
U REITov (nehnuteľnostné fondy) sa NAV počíta z odhadovanej trhovej hodnoty nehnuteľností v portfóliu. REIT obchodovaný za P/NAV < 1 môže byť atraktívny — kupujete nehnuteľnosti „so zľavou". P/NAV > 1 = prémia za kvalitu manažmentu alebo portfólio.
NAV vs. Book Value
Book Value používa účtovnú hodnotu aktív (historické náklady mínus odpisy). NAV typicky používa trhovú (fair) hodnotu aktív — preto je NAV realistickejší, ale subjektívnejší (závisí od ocenenia).