Net Asset Value (NAV)
Čistá hodnota aktiv — celková hodnota majetku fondu nebo firmy minus závazky. Standard pro oceňování fondů a REITů.
NAV (Net Asset Value) je fundamentální měřítko hodnoty investičních fondů, ETF a REITů. U podílového fondu: NAV na podíl = (Celková hodnota portfolia − Závazky) / Počet podílů.
Vzorec
NAV u fondů
Podílové fondy se obchodují za NAV — nemají „tržní cenu" jako akcie. ETF mají tržní cenu i NAV — pokud cena > NAV, ETF se obchoduje s prémií; pokud cena < NAV, s diskontem. Autorizovaní účastníci využívají arbitráž k udržování ceny blízko NAV.
NAV u REITů
U REITů (nemovitostní fondy) se NAV počítá z odhadované tržní hodnoty nemovitostí v portfoliu. REIT obchodovaný za P/NAV < 1 může být atraktivní — kupujete nemovitosti „se slevou". P/NAV > 1 = prémie za kvalitu managementu nebo portfolio.
NAV vs. Book Value
Book Value používá účetní hodnotu aktiv (historické náklady minus odpisy). NAV typicky používá tržní (fair) hodnotu aktiv — proto je NAV realističtější, ale subjektivnější (závisí na ocenění).