Piotroski F-Score
Bodovací systém finančnej sily firmy (0–9 bodov). Testuje ziskovosť, zadlženosť a prevádzkovú efektivitu.
Piotroski F-Score vyvinul profesor Joseph Piotroski v roku 2000. Jednoduchý bodovací systém: 9 otázok áno/nie (1/0), výsledok 0–9. Pôvodne navrhnutý pre identifikáciu kvalitných value akcií (nízke P/B).
Vzorec
F-Score = Součet 9 binárních kritérií (0 nebo 1)
Riziko
9 kritérií
Ziskovosť (4 body):
- Kladné ROA?
- Kladné prevádzkové cash flow?
- ROA rastie medziročne?
- Cash flow > čistý zisk? (kvalita zisku)
Finančná sila (3 body):
- Klesajúci long-term debt / assets?
- Rastúci Current Ratio?
- Žiadna dilúcia (počet akcií nerastie)?
Prevádzková efektivita (2 body):
- Rastúca hrubá marža?
- Rastúci obrat aktív?
Ako interpretovať
8–9 = finančne silná firma — „high F-Score". 5–7 = priemerná. 0–4 = slabá — „low F-Score", kandidát na finančné problémy. Piotroskiho výskum ukázal, že long high / short low F-Score stratégia generuje ~7,5 % anualizovanej alfy.
Príbuzné ukazovatele
Altmanovo Z-Score
Kompozitný ukazovateľ finančnej stability. Predpovedá pravdepodobnosť bankrotu firmy v nasledujúcich 2 rokoch.
ROA (Rentabilita aktív)
Koľko zisku firma generuje z celkových aktív. Na rozdiel od ROE neskresľuje vplyv zadlženia.
Current Ratio (Bežná likvidita)
Pomer obežných aktív ku krátkodobým záväzkom. Meria schopnosť firmy platiť záväzky splatné do jedného roka.
Hrubá marža (Gross Margin)
Koľko percent tržieb zostane po odpočítaní priamych nákladov na výrobu. Meria základnú ziskovosť produktu.