DuPont analýza (rozklad ROE)
Rozklad ROE na tři složky: ziskovou marži, obrat aktiv a finanční páku. Odhalí, odkud pochází ziskovost firmy.
DuPont analýza rozloží ROE na tři multiplikativní složky. Firma s ROE 20 % může mít toto číslo díky vysoké marži (Apple), vysokému obratu aktiv (Walmart), nebo vysoké finanční páce (banky) — DuPont odhalí, která složka dominuje.
Vzorec
ROE = Zisková marže × Obrat aktiv × Equity Multiplier
Ziskovost
Tři složky
- Zisková marže = Čistý zisk / Tržby — kolik z tržeb zbyde jako zisk
- Obrat aktiv = Tržby / Aktiva — jak efektivně firma využívá majetek
- Equity Multiplier = Aktiva / Vlastní kapitál — kolik páky firma používá
Praktický příklad
Firma A: marže 15 % × obrat 0,8 × páka 1,5 = ROE 18 %. Firma B: marže 3 % × obrat 3,0 × páka 2,0 = ROE 18 %. Obě mají stejné ROE, ale zásadně jiný byznys model. DuPont to odhalí.
5-složkový DuPont
Rozšířená verze dále dělí marži na provozní efektivitu a daňovou/úrokovou zátěž: ROE = (Čistý/Zisk před zdaněním) × (Zisk před zdaněním/EBIT) × (EBIT/Tržby) × (Tržby/Aktiva) × (Aktiva/Vlastní kapitál).
Příbuzné ukazatele
ROE (Rentabilita vlastního kapitálu)
Kolik zisku firma generuje z peněz akcionářů. Měří efektivitu využití vlastního kapitálu.
Zisková marže
Procento tržeb, které se přemění na čistý zisk. Čím vyšší marže, tím efektivnější firma.
Asset Turnover (Obrat aktiv)
Kolik korun tržeb firma vygeneruje z každé koruny aktiv. Měří efektivitu využití majetku.
Equity Multiplier (Finanční páka)
Poměr aktiv k vlastnímu kapitálu. Měří míru finanční páky — kolik aktiv firma „páčí" z každé koruny vlastního kapitálu.