Enterprise Value (EV) predstavuje celkovú ekonomickú hodnotu firmy — koľko by stálo prevziať firmu celú, vrátane prevzatia dlhov. Na rozdiel od trhovej kapitalizácie (len hodnota akcií), EV zahŕňa aj dlh, ktorý by nový vlastník musel prevziať.
Prečo EV namiesto trhovej kapitalizácie
Dve firmy s rovnakou trhovou kapitalizáciou 10 mld. €: Firma A nemá dlhy. Firma B má dlhy 5 mld. €. Prevzatie firmy B stojí v skutočnosti 15 mld. € (zaplatíte za akcie + prevezmete dlhy). EV toto zachytáva.
Hotovosť sa odpočítava, pretože kupujúci ju môže ihneď použiť — de facto znižuje „skutočnú" cenu.
EV ako základ valuačných ukazovateľov
EV je vstupom pre kľúčové ukazovatele: EV/EBITDA, EV/Sales, EV/EBIT. Tieto ukazovatele sú spravodlivejšie ako P/E alebo P/S, pretože porovnávajú celú hodnotu firmy (nie len equity) s celkovými metrikami výkonu.
Záporný EV
Ak firma má viac hotovosti ako je súčet trhovej kapitalizácie a dlhu, EV je záporný. Teoreticky ju kúpite za menej, ako koľko má na účte. Vzácne, ale existuje u malých firiem s veľkými hotovostnými rezervami a nízkou cenou akcií.