Buyback Yield měří, kolik procent své tržní hodnoty firma „vrátí" akcionářům odkupem vlastních akcií. Odkupy jsou alternativou k dividendám — daňově efektivnější v mnoha jurisdikcích.
Proč firmy odkupují akcie
- Signalizace — management věří, že akcie jsou podhodnocené
- Zvýšení EPS — méně akcií v oběhu = vyšší EPS
- Daňová efektivita — odkupy nejsou zdaněny jako dividendy (v ČR i USA)
- Flexibilita — odkupy lze pozastavit bez negativní reakce trhu (na rozdíl od škrtu dividendy)
Buyback Yield vs. Dividend Yield
Velké technologické firmy (Apple, Google, Meta) preferují odkupy nad dividendami. Apple od 2012 odkoupil akcie za přes 600 mld. USD — jeho Buyback Yield je často 3–4 %, zatímco dividendový výnos jen 0,5 %.
Na co si dát pozor
Některé firmy odkupují akcie jen pro kompenzaci diluce z opcí pro zaměstnance. „Čistý" Buyback Yield (odkupy minus emise nových akcií) je relevantnější metrika.