Earnings Yield
Obrácené P/E — kolik procent zisku dostanete za cenu akcie. Umožňuje přímé srovnání s výnosem dluhopisů.
Earnings Yield je inverze P/E ratia. Akcie s P/E 20 má Earnings Yield 5 %. Hlavní výhoda? Můžete ho přímo porovnat s výnosem dluhopisů a odpovědět na otázku: „Vyplatí se mi víc akcie nebo dluhopis?"
Vzorec
Fed Model
Populární (byť kontroverzní) „Fed Model" porovnává Earnings Yield akciového trhu s výnosem 10letého státního dluhopisu. Pokud EY > výnos dluhopisů, akcie jsou relativně atraktivní. Pokud EY < výnos dluhopisů, dluhopisy nabízí lepší risk-reward.
Greenblattova magická formule
Joel Greenblatt ve své „Magic Formula" používá Earnings Yield (přesněji EBIT/EV) jako jedno ze dvou kritérií pro výběr akcií. Hledá firmy s vysokým Earnings Yield (levné) a vysokým ROIC (kvalitní).
Výhoda oproti P/E
Earnings Yield funguje i pro záporné zisky (záporný EY je interpretovatelný), zatímco záporné P/E je nesmyslné. Také umožňuje snadnější srovnání napříč aktivy — akcie vs. dluhopisy vs. nemovitosti.