Enterprise Value (EV) představuje celkovou ekonomickou hodnotu firmy — kolik by stálo převzít firmu celou, včetně převzetí dluhů. Na rozdíl od tržní kapitalizace (jen hodnota akcií), EV zahrnuje i dluh, který by nový vlastník musel převzít.
Proč EV místo tržní kapitalizace
Dvě firmy se stejnou tržní kapitalizací 10 mld. Kč: Firma A nemá dluhy. Firma B má dluhy 5 mld. Kč. Převzetí firmy B stojí ve skutečnosti 15 mld. Kč (zaplatíte za akcie + převezmete dluhy). EV toto zachycuje.
Hotovost se odečítá, protože kupující ji může ihned použít — de facto snižuje „skutečnou" cenu.
EV jako základ valuačních ukazatelů
EV je vstupem pro klíčové ukazatele: EV/EBITDA, EV/Sales, EV/EBIT. Tyto ukazatele jsou spravedlivější než P/E nebo P/S, protože srovnávají celou hodnotu firmy (ne jen equity) s celkovými metrikami výkonu.
Záporný EV
Pokud firma má víc hotovosti než je součet tržní kapitalizace a dluhu, EV je záporný. Teoreticky ji koupíte za méně, než kolik má na účtu. Vzácné, ale existuje u malých firem s velkými hotovostními rezervami a nízkou cenou akcií.