Information Ratio
Poměr nadvýnosu oproti benchmarku k tracking erroru. Měří konzistenci překonávání trhu.
Information Ratio (IR) měří, jak konzistentně portfolio překonává benchmark. Na rozdíl od Sharpe Ratia (měří absolutní risk-adjusted výnos) IR měří relativní výkon — kolik „alfy" manažer generuje na jednotku odchylky od benchmarku.
Vzorec
Tracking Error
Tracking Error = směrodatná odchylka rozdílu výnosů portfolia a benchmarku. Nízký TE = portfolio se chová podobně jako benchmark. Vysoký TE = velké odchylky (aktivnější správa).
Benchmarky pro IR
Nad 0,5 = dobrý aktivní manažer. Nad 0,75 = výborný. Nad 1,0 = vynikající (vzácné). Většina aktivních fondů má IR pod 0,5 — proto pasivní indexové fondy často vítězí.
IR vs. Sharpe
Sharpe měří: „Vydělal jsi víc než bezriziková sazba vzhledem k celkovému riziku?" IR měří: „Vydělal jsi víc než benchmark vzhledem k riziku odchylky od benchmarku?" Pro hodnocení aktivních manažerů je IR relevantnější.