CapEx/Revenue měří, kolik z každé koruny tržeb firma musí reinvestovat do budov, strojů, technologie a dalšího dlouhodobého majetku, aby udržela a rozvinula podnikání.
Sektorové rozdíly
Software/SaaS: 2–5 % — téměř „asset-light". Telekomy: 15–25 % — investice do sítí. Energie/těžba: 20–35 % — vrty, rafinérie. Maloobchod: 3–8 % — nové prodejny. Letecké: 10–15 % — flotila letadel.
Maintenance vs. Growth CapEx
Maintenance CapEx = minimum potřebné k udržení stávající infrastruktury. Growth CapEx = investice do expanze (nová továrna, nový trh). Rozlišení je klíčové pro výpočet skutečného Free Cash Flow.
CapEx a Free Cash Flow
FCF = Provozní cash flow − CapEx. Firmy s vysokým CapEx/Revenue mají typicky nižší FCF marži. Proto je P/FCF lepší valuační ukazatel pro kapitálově náročné firmy než P/E.