V roku 2022, keď akciové trhy padali o 19 %, zlato si udržalo hodnotu. Počas COVIDu v roku 2020 vyskočilo o 25 %. A za posledných päť rokov celkovo zhodnotilo o 65 %. Niet divu, že patrí medzi najobľúbenejšie „poistky" v portfóliu. Ako sa k nemu dostať bez trezoru a bez starostí?
Dvaja americkí giganti: GLD a IAU
SPDR Gold Shares (ticker GLD, ISIN US78463V1070) je najväčší zlatý ETF na planéte. Spravuje cez 60 miliárd dolárov, drží fyzické zlato v trezoroch HSBC v Londýne a ročná nákladovosť (TER) je 0,40 %. Obchoduje sa na NYSE Arca. Jedinou nevýhodou je vyššia cena jedného podielu.
iShares Gold Trust (ticker IAU, ISIN US46428Q1480) funguje na identickom princípe — fyzické zlato v trezoroch — ale s TER 0,25 % a nižšou cenou za kus. Pre investora, ktorý chce kupovať zlato po menších častiach, je IAU praktickejšia voľba.
Oba fondy sú americké, a preto ich EÚ retailoví investori nemôžu priamo nakúpiť kvôli UCITS regulácii. Niektoré platformy ich sprístupňujú cez opcie alebo profesionálne účty, no väčšina slovenských investorov siahne po európskej alternatíve.
Európska cesta: Invesco Physical Gold ETC
Invesco Physical Gold ETC (ticker PHAU, ISIN IE00B579F325, TER 0,12 %) je fyzicky krytý produkt obchodovaný na London Stock Exchange aj Xetre. Technicky ide o ETC (Exchange-Traded Commodity), nie ETF — európska regulácia UCITS nedovoľuje fond založený na jedinej komodite. V praxi sa ale obchoduje úplne rovnako ako ETF, cez rovnakého brokera a rovnaký príkaz.
S TER iba 0,12 % je Invesco PHAU výrazne lacnejší ako americké fondy. Navyše odpadá problém s reguláciou — žiadne UCITS obmedzenie, žiadne komplikácie s KID dokumentom.
Ako funguje fyzické krytie
Všetky tri spomínané produkty držia reálne zlaté tehly v LBMA-certifikovaných trezoroch. Správca denne publikuje zoznam tehiel (bar list) s výrobnými číslami. Investor vlastní cenný papier, ktorého hodnota zodpovedá aktuálnej cene zlata. Existujú aj syntetické (swapové) produkty replikujúce cenu cez deriváty, no pre bežného investora odporúčame fyzicky kryté — odpadá riziko protistrany.
Kedy zlato funguje a kedy nie
Zlato historicky rastie v období neistoty, inflácie a poklesov akciových trhov. Naopak v pokojných býčích trhoch zaostáva za akciami. A hlavne — negeneruje dividendy ani úroky. Hodnota závisí čisto od ponuky a dopytu. Preto sa nehodí ako hlavná zložka portfólia. Chýba zložené úročenie, ktoré dlhodobo ťahá rast akciových indexov.
Koľko zlata do portfólia
Typická alokácia je 5–10 %. Portfólio 70 % akcie + 20 % dlhopisy + 10 % zlato historicky dosahovalo podobného výnosu ako čisto akciové portfólio, ale s menšími prepadmi. Nad 15 % zlata začne výkonnosť zbytočne klesať.
Kde kúpiť
Invesco Physical Gold (PHAU) nájdete u XTB bez poplatku za obchod, u eToro rovnako bez provízie a u DEGIRO v core selection zadarmo. Americké GLD a IAU sú dostupné len u brokerov s prístupom na US burzy.