Rok 2024 přepsal historii kakaového trhu. Cena bobů vyletěla o více než 150 % a poprvé překonala 10 000 USD za tunu. Za normálních okolností by tohle přitáhlo pozornost jen komoditních traderů. Jenže tentokrát to pocítil každý — v ceně čokolády v supermarketu.
Co se stalo a proč to nepolevuje
Kakaovník je diva tropů — roste jen v úzkém pásu kolem rovníku. Pobřeží slonoviny a Ghana dávají dohromady přes 60 % globální produkce. Stačí jedno špatné počasí v jedné z těchto zemí a celý trh se otřese. V posledních letech to bylo obojí najednou: sucha, nemoci rostlin, stárnoucí plantáže a mladí farmáři odcházející do měst. Nové výsadby potřebují 3–5 let, než začnou plodit.
Mezitím spotřeba čokolády v Asii (Čína, Indie) stabilně roste. Nabídka jednoduše nestíhá.
Jak investovat do kakaa
Na kakao neexistují klasické ETF — jako jednotlivá komodita nesplňuje UCITS pravidla diverzifikace. Všechny čistě kakaové produkty jsou proto ETC (Exchange-Traded Commodity), obchodované přes futures kontrakty.
WisdomTree Cocoa ETC (ticker CCRO, ISIN JE00B2QXZK10, TER 0,49 %) sleduje Bloomberg Cocoa Subindex. Nejlikvidnější kakaový produkt v Evropě, obchoduje se na London Stock Exchange.
Invesco Cocoa ETC (ticker 8PSC, ISIN IE00B3VTLJ38, TER 0,49 %) je alternativa na LSE i Xetře, se stejnou nákladovostí.
Širší zemědělská expozice místo čistého kakaa
Kdo nechce vsadit celou pozici na jednu tropickou plodinu, může zvážit Invesco DB Agriculture Fund (ticker DBA) — americký ETF s diverzifikovanou expozicí na zemědělské komodity včetně kakaa, kávy, cukru, kukuřice a sóji. Rozloží riziko mezi více plodin.
Contango a rollover
Stejně jako u ropných fondů, kakaové ETC rolují futures kontrakty. V období contanga (futures dražší než spot) vznikají rollover ztráty, které erodují hodnotu i při stabilní spotové ceně.
Je kakao investice?
Upřímně — ne. Je to spekulace. Cenové výkyvy o 30–50 % za rok jsou normální. Malý trh, závislost na počasí, politická nestabilita producentských zemí. Pro dlouhodobé investování je kakao nevhodné. Pokud chcete zemědělské komodity v portfoliu, sáhněte po diverzifikovaném komoditním ETF.