Dva miliardy šálků denně. Káva je po ropě druhá nejobchodovanější komodita na světě a její cena umí být stejně nepředvídatelná jako počasí v tropech. V roce 2024 arabika překonala 3 USD za libru — historický rekord, poháněný klimatickými problémy v Brazílii a Vietnamu.
Arabika a robusta: dva různé trhy
Arabika (60 % světové produkce) je kvalitnější a dražší. Pěstuje se ve vyšších nadmořských výškách, hlavně v Brazílii. Obchoduje se na ICE v New Yorku. Robusta (40 %) je silnější, levnější a odolnější. Vietnam je největší producent, obchoduje se na ICE v Londýně. Většina kávových fondů sleduje arabiku — větší trh, vyšší likvidita.
Evropské kávové produkty
WisdomTree Coffee ETC (ticker COFF, ISIN JE00B2QXZP63, TER 0,49 %) sleduje Bloomberg Coffee Subindex přes futures na arabiku. Obchoduje se na LSE. Jde o ETC — jednotlivá komodita nesplňuje UCITS požadavky na ETF.
Invesco Coffee ETC (ISIN IE00B3VTLN81, TER 0,49 %) je alternativa se stejnou nákladovostí, taky na LSE. Oba produkty fungují identicky — liší se emitent.
Americká alternativa: iPath Coffee ETN
iPath Bloomberg Coffee Subindex ETN (ticker JO, ISIN US06746P1184, TER 0,70 %) se obchoduje na NYSE. Pozor — tohle není ETF ani ETC, ale ETN (Exchange-Traded Note). Je to dluhový cenný papír emitovaný Barclays. Nedrží žádná podkladová aktiva — banka slibuje vyplatit výnos kopírující kávový index. Funguje, dokud Barclays funguje. Pro EU retailové investory platí obvyklá UCITS omezení.
Co hýbe cenou kávy
- Počasí v Brazílii — mráz, sucho nebo deště přímo zasáhnou třetinu světové produkce
- Sucha ve Vietnamu — ovlivní robusty, což se přelévá do ceny arabiky
- Kurz brazilského realu — slabý real zlevňuje export, silný zdražuje
- Rostoucí spotřeba v Asii — poptávka roste o 2–3 % ročně
A jako u všech futures produktů: contango a rollover náklady erodují hodnotu při dlouhodobém držení. Kávové futures bývají často v contangu.
Patří káva do portfolia?
Jako dlouhodobá investice ne. Negeneruje žádný výnos, cena závisí na počasí a contango sežere hodnotu. Jde o čistě spekulativní pozici. Pro zemědělskou expozici je rozumnější diverzifikované komoditní ETF.